决战华尔街 第103章

她已经看到了可能的未来，她绝不会放弃唾手可及的权力。

2月20日。

极光开始部署纳斯达克的看空期权，并迅速提交了衍生品设计方案。

次日，由董事会——主要是创始人海莉卡拉季奇——主导，批准建立做空纳斯达克股指的复杂型衍生品策略。

这一决定使得极光资本在之后的全球资金哀鸿遍野之中上涨了7.8%，远远跑赢行业平均水平，成为极少数在2000年3月纳指暴跌潮中实现正收益的华尔街资本公司。

多样复杂化的结构化避险产品在一月之间为极光转移了高达百亿的亏损风险，为之后各类对冲基金所模仿使用，推动资产证券化进入崭新的时代。

极光资本，这家在过去两年试图向资产管理机构过渡的公司，此刻再次露出獠牙。

【作者有话说】

看到大家说看不懂海莉和空头对这支股票的操作，补充一些说明：

假设novamind现在股票价值50，空头（维克托）觉得他就只有15块，于是他去找券商（GS），借来一堆novamind的股票，50块卖掉，心想着只要跌到15块，我再买回来还给券商，那么我就能赚35块。

他去借这个股票，要天天交利息给券商；如果股票不跌，他就得继续交钱，还得冒着股价继续涨的风险。等哪天他实在撑不住、资金断裂，那他就必须高价回购股票还给券商，这个动作叫回补，也就是“爆仓”。

海莉其实知道这股票也不是那么的值钱，但是她不能让这个股票跌到15块，她就开始和维克托“对拉股票”，大量吃进，哄抬股价，维克托一看吓坏了：“不是泡沫股票怎么涨了？”

券商这个时候也会很慌，因为判断可能失误了，就会告诉维克托：你得追加保证金，再不加我们就强行平仓。

维克托如果资金已经实在跟不上来，那就只能80块去买那些自己50块卖出去的股票。

而极端情况下，即这种非常不稳定的，波动巨大的特殊市场下，novamind涨的太高了，比如从50块涨到150块，那么海莉吃进去的股份，我们假设价值20亿，这个时候就变成了60亿。看起来风光无限，但其实海莉也已经开始有点怕了：

因为她手上的持仓太重了，市场的流动性已经到极限了，散户一定是接不住60亿的抛售，愿意追高的人也越来越少，她就找不到人接她的盘。她要是硬抛，赚几十个亿想办法跑路走人，一个是人设就立不住了，她会被打为为“割韭菜”的典型，另一个很可能直接导致市场恐慌，会被监管盯上不说，她的别的客户也不会信任她了。

这个时候怎么办呢，那就只剩下空头了。空头的股票是借来的，未来是要买回去还券商的，所以空头爆仓，她可以理所当然把股票抛给空头，然后华丽转身走人。这就叫拉爆空头。

双方风险性都很大，都是博弈，不过空头的压力会更大，因为他们确实每天都在狂亏钱。海莉压力大是各种指数都表示纳斯达克已经疯了，很可能之后那一支其余的科技股大跌，就会引发大盘崩盘，如果在那之前空头没有放弃的话，她就会血亏。

衍生品避险条款是她临时签订的，之前极光已经讨论了很久要不要使用这种方式来规避风险，这个后面会讲所以简单说一下，衍生品避险就是通过一系列复杂的合同，将债务风险转移。比如我知道我明天要亏100万，我今晚和小红签订一份条款，就说如果明天a股跌100点，你就要赔我100万，是类似的一种对冲机制。

推荐一部电影叫做《商海通谍》，讲的就是大型投行（其实就是高盛）如何在短时间内迅速转移08年的次贷债务。

第117章 资本之战

“你只有十五分钟的时间可以采访她,这是她第一次答应接受公开采访。”布鲁克的上司将一叠资料扔给他，“记住了，挑最有必要的问题来问,我们不能错过这次机会。”

“我们这也能被称之为采访吗？这最多叫做连线。”布鲁克嘟囔。

“她可是华尔街的超级明星，哪怕是连线，也能大涨收视率。”上司没好气地说,“能有这样的机会，已经是我们运气好。”

布鲁克翻着资料,眉头微皱：“她从来不接受任何电视采访，也不接受拍照……这次为什么突然愿意露面？”

“因为整个市场都在等她表态,那些空头家已经在电视上骂她是个女巫长达一个月之久，她的哥哥露面后全球对她的好奇心达到顶峰,大家都想知道她在想什么。好了，布鲁克，快去。”

“十五分钟。”布鲁克耸耸肩，“你竟然指望我用十五分钟搞定一位资本家，那么多家对冲基金花了几个月都没有搞定她,你对我的期望太不切实际。”

五分钟后，布鲁克坐到演播厅。

深吸一口气,露出标志性职业笑容。

“欢迎收看《市场前沿》，针对近期波动的纳斯达克股票,今天我们有幸连线到极光资本的创始人，HaileyKaradzic,晚上好。”

电话那头传来一个温和清悦的女声：“晚上好，布鲁克。”

屏幕一闪,出现一张面孔。

让布鲁克惊讶的是她和他想象中的形象完全不同。

他想象中的女企业家,应当是她哥哥的冷酷版本,有着尖锐的长相和锋利的气场。而实际上，海莉卡拉季奇优雅和煦，一头金色长发松散地披在肩头，微微卷曲，眼睛是宝石般的湛蓝。

也是，她如果对外是一副不近人情的模样，很难从客户手里拿到那么多资金。

布鲁克调整坐姿，职业笑容完美无瑕。“海莉，感谢你首次接受公开连线。这几周市场风声鹤唳，你的名字几乎成了所有财经栏目和交易室里的关键词，很多人都很好奇你为什么要在这个时候增持Novamind的股票，并因此和众多赫赫有名的对冲基金发生对抗。因为有批评声音指出，NovaMind的估值本身就不合理，你为什么要在这个时间点出手相助？而且是如此大规模？”

“其实理由很简单，并不像市场上猜测的那样复杂。”海莉轻笑道，“NovaMind上市之初就和极光签订了协议，由我们的团队为这家科技公司做风险资产管理，其中有一项条款，是规避上市三个月内的股票价格下跌所造成的巨额损失，作为合作者，极光不会因为面临考验就违背合约，增持股票是解决问题的办法之一。”

“你个人对于纳斯达克目前的估值怎么看？有风声指出你本人其实也在做空大盘，你只用说有，还是没有，我们要听到真实的声音。”

“我们有复杂的对冲机制，极光管理的是多个市场和多个策略的组合性资产池，不存在单一方向的做多或做空，我们判断趋势，也管理风险，不会刻意去做空，也不会寻找风险太高的增长点。市场好时我们捕捉增长，市场波动时我们保护客户收益。至于我的个人偏好，在这个过程中的影响几乎为零。”海莉轻飘飘将他抛出的难题揭过。

布鲁克因她的圆滑倒吸一口冷气。

短短两个回答，她就已经给自己打造了对客户有责任，对市场不负有连带责任，团队产品技术顶尖这三个标签。

这要是让她自我发挥十五分钟还得了？

他低头，连忙去看自己提前准备好的尖锐问题：“可你也知道，目前整个市场已经高度敏感，你们的一举一动都在引导情绪。你不觉得，极光此刻的增持行为，会被解读成一种操纵？”

海莉垂眸，非常平静地说：“我们非常尊重市场机制，团队的每一项操作，都符合SEC和交易所的规定，所有增持信息都是依法披露的。极光的增持行为，完完全全建立在对冲基金对于科技股票的做空上，不仅没有任何操控，甚至是一种被动行为，只取决于空头们的动作。”

布鲁克：......

作为经验老道的采访者，他已经汗流浃背。

但凡这两个月中有任何一位抨击者能的发言能高明到这个程度，而不是只知道拿着“巫女”“出轨”“滥情”来博眼球，空头联盟都不至于这样一败涂地。

布鲁克勉强道：“但不可否认，极光的行为确实*影响了其他投资者的判断。或者说，你的行为改变了市场预期。”

“如果我们出手，说明现实的风险已经到了不容忽视的程度。”海莉非常小幅度地歪了歪头，微笑道，“在大盘波动性强的前提下，增持科技股票对极光来说本身就具有极大的风险”

“极光存在的价值，就是在极端情况下，为客户提供明确的框架和方向，我们唯一在乎的，是我们能不能用正确的方法守住客户的资产。”

她看起来说了很多，也说的很有道理，但布鲁克知道她实际上没有说任何有价值的东西。

她没有正面回答任何一个问题，她的回答完美无缺。

该死！

他忍不住丢下原先准备好的问题，急迫问道：“那你怎么看外界将你称为最危险的赌徒？你做的绝大多数被你自己称之为‘规避风险’的行为，实际上在加速风险的诞生。就像现在，一支科技股票在你的推动下翻了三倍，你会抛售它吗？”

海莉一顿，随即轻声道：“这是个很有趣的说法，我和我的团队一直承担设计师和指挥师的职责，你不会因为桥梁抗震而说建筑师在赌地震吧？以至于你提到的股票抛售，这取决于我们对市场状态的判断，我仍然是那个观点，作为企业的风险资产管理方，我们会尽可能减少股票波动对企业的影响，看空纳斯达克和支持Novamind并不相悖，只不过我们的投资观点和我们的职责中间出现了交叉而已。”

诡辩，绝对是诡辩。

布鲁克：“那好，我们说回基本面。你真的认为NovaMind值这个价格吗？”

海莉想了想：“NovaMind拥有一套极具潜力的内容生态系统，我们认为它在一定配置比例内，是适合长期投资的资产。”

“所以你并不否认它存在估值泡沫。”

“估值本质上都是预期构成的叠加。”海莉说，“我个人从不相信绝对的价格合理性。”

布鲁克长叹了一口气，终于放下了手里的稿纸。

“感谢你接受我们的采访，海莉。”

“不客气。”海莉说。

摄像灯熄灭，连线终止。

“她是你采访生涯中遇到过最难搞的人吗？”导演走过来。

卡拉季奇的冷静超乎他的想象。

在纳斯达克焦灼的上涨中，每一个上节目的对冲基金经理都将这个平台当作他们宣泄观点和操控市场的口子，他们在这里毫无顾忌地打击对手，面红耳赤地指控对方违反了法律和监管规则。

从战局来看，海莉卡拉季奇处于优势，她只用保证在对手垮台前纳斯达克指数不要崩盘就能胜利，而在此之前她一直在赚钱，空头联盟就不一样了，纳斯达克每上涨一点点，他们都要承受巨额的亏损，他们之间的拉锯并不是对等的。

没有企业喜欢自己被做空，他们毫无疑问会很喜欢卡拉季奇。

布鲁克摘下耳机，苦笑道：“倒没有那样夸张，不过她的确是无懈可击。她说完这番话后，又会得到更多的支持，谁不喜欢她这样的人？”

那些没有跟她打交道的科技公司恐怕会一股脑涌上来，求着跟她合作。

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“极光资本在三周内调动了超过近五十亿美元的境外资金，而你们到今天都还不能解释，这些钱是从哪儿来的？为什么这笔钱可以这么轻易快速的进来？”霍恩比扫了一圈会议室里的高管，冷笑，“哪家银行放的款？谁给她批的额度？谁做的托管？这些钱能这样轻松进美国市场，反洗钱存在的意义是什么？”

“她只不过是个二十多岁的年轻女人，Butsomehow—some-fucking-how？她就能在这么短交易日之内完成这种级别的流动性调配？”

他喘着气，扯开领带。

“技术、信息、控制，你们都表现的差强人意，我们拥有一家国际性投行，而我们甚至搞不定一家刚成立每两年的资本公司。”

“她手上有现金流。”有人说。

“上百亿的现金流。”霍恩比冷笑，“境外资金。”

“财政部下属外国投资委员会也认定这笔钱没有问题，来源就是极光自己的离岸SPV，背后还有一连串复杂的BVI结构，全程没有任何一家美国本土银行做一级清算，所以我们的确没办法判断她的行动轨迹。卡拉季奇做这一套很有经验，她在ESF时期帮助俄罗斯的资金进入美国......”

“这意味着我们在整个季度，基于错误的仓位判断发动了一场市场战争。”霍恩比打断他，“你是说我们被一个小女孩玩得团团转。”

“但现在她也被架起来了不是吗？如果纳斯达克暴跌，她就惨了。”手下乐观的说。

“是啊，如果纳斯达克暴跌，她就完蛋了。可纳斯达克不跌，我们每天都在玩蛋。”霍恩比的老对手库克笑了起来，“她需要一场黑天鹅事件才会亏钱，而我们仅仅是呼吸就已经在亏损了。”

“霍恩比。”库克掀起眼皮，“你知道现在Gordon&Stein的名声有多差吗？我们花了三十年的时间才成为华尔街顶级巨头，现在三个月不到就被打上了阴谋家的烙印，仿佛全世界的战争都是我们在背后发动，我们无恶不作，恨不得让每一个主权小国家破产成为美国的经济殖民地，这就是你的策略。”

很显然，Gordon&Stein的合伙人们不会在这个时候放过霍恩比加西亚。

在华尔街，创造利润的人是神明，制造亏损的人只能掉进地狱。

没有人拥有为公司造成超过五亿美金的亏损还能被原谅的权力，除非他是公司的绝对所有者。即便是那样，他也不是无懈可击，就像是乔治霍尔和他的得力下属施瓦茨，据说他们已经打算关闭基金，退出市场。

霍恩比加西亚错在他把团队的睿智当成自己的能力，Gordon&Stein拥有华尔街最强的技术团队，他们为这家公司创造了高额的利润，而这一切都被霍恩比归拢到自己身上，使得他在十多年来始终位居高层，架空董事会，将股东们的投行变成自己的权力机器。

而现在，他面对的是华尔街另一个强大的技术团队。

海莉卡拉季奇带走了永恒对冲基金的全部精锐，她拿走了那家曾经创造过辉煌的对冲基金的一切有效数据，使得她在创业期间毫不费力地就找到了最有效的因子。

Gordon&Stein明明也是极光的股东，却非要跟那群空头联盟站在一起！

“三十年来最糟糕的决定，我们三月末的IPO毫无疑问会遭受到打击。”

“柯蒂斯的狮虎基金已经到了亏无可亏的地步，他的基金规模减少了七十个亿，就是因为做空纳斯达克。”

“施瓦茨也是如此，宽客基金从未有过这样的亏损。”

“那些至少是对冲基金，我们本可以置之度外，却非要搅入这潭浑水。”

“霍恩比，你必须要向董事会解释你的动机。”

“你一直独断专行，这一次更加如此，将投资银行整体利益置于你个人利益之下。”

“我一直强调一点，我们是一家投资银行，但是在加西亚的带领下，我们变成一家对冲基金。公司所有的部门都在交易中使用了大量的杠杆，所有的投资都承受着巨大的风险和压力，让我们在市场上举步维艰，而加西亚就是依靠这种赌博式的方式，来创造所谓的超额利润。”

“Don’tshortgamma！”有人喊出这句在金融衍生品交易中常见的行话。